啟東叉車出租-叉車行業(yè)，會(huì)出現(xiàn)下一個(gè)恒立液壓?jiǎn)幔?/h1>

今天我們來聊聊叉車行業(yè)，機(jī)械行業(yè)近幾年最大的牛股莫過于恒立液壓了，受益于進(jìn)口替代走出了三年十倍的走勢(shì)，而叉車行業(yè)也在進(jìn)行進(jìn)口替代的過程中，那在這個(gè)行業(yè)里會(huì)出現(xiàn)下一個(gè)恒立液壓?jiǎn)?？讓我們一起看?a href="/product.html" target="_self" title="啟動(dòng)叉車出租">啟東叉車出租

影響供需的大趨勢(shì)

大趨勢(shì)一：伴隨勞動(dòng)力成本的上升以及人口紅利的消失，機(jī)械替代人工是必然趨勢(shì)，這種趨勢(shì)使得叉車具有長(zhǎng)期的市場(chǎng)需求。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)看，伴隨勞動(dòng)力成本的上升，機(jī)械替代人工是必然趨勢(shì)，在歐美及日本等勞動(dòng)成本高的國(guó)家，基本已實(shí)現(xiàn)機(jī)械替代人工。隨著勞動(dòng)力成本的上升，以及中國(guó)“人口紅利”的逐漸消失，國(guó)內(nèi)機(jī)械替代人工亦是長(zhǎng)期的趨勢(shì)，而這種趨勢(shì)必將為國(guó)內(nèi)叉車工業(yè)發(fā)展提供動(dòng)力，同時(shí)使得叉車具有長(zhǎng)期的市場(chǎng)需求

大趨勢(shì)二：內(nèi)燃叉車是使用內(nèi)燃機(jī)為動(dòng)力屬于非道路工業(yè)車輛，由于內(nèi)燃機(jī)能夠提供較強(qiáng)的功率且適用范圍更廣，在過去受到叉車制造企業(yè)以及下游應(yīng)用行業(yè)的廣泛青睞，但是其排放的尾氣嚴(yán)重污染了大氣，因此內(nèi)燃叉車在未來將會(huì)逐漸被電動(dòng)叉車這種新能型的產(chǎn)品所替代。

與內(nèi)燃叉車相比，電動(dòng)叉車具有噪音低、污染少、節(jié)能高效等優(yōu)點(diǎn)，隨著中國(guó)有關(guān)部門對(duì)排放標(biāo)準(zhǔn)的管控日趨嚴(yán)格以及綠色環(huán)保理念的發(fā)展，促使各大叉車制造企業(yè)都大力研發(fā)電動(dòng)環(huán)保型叉車產(chǎn)品，電動(dòng)環(huán)保型叉車將會(huì)是行業(yè)未來的一大發(fā)展趨勢(shì)。

大趨勢(shì)三：國(guó)內(nèi)叉車進(jìn)口替代效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口叉車占比已經(jīng)很低，呈小幅下降趨勢(shì)，除去部分特定環(huán)境使用的叉車需要進(jìn)口，國(guó)內(nèi)需求基本已經(jīng)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代。且現(xiàn)在正在反向輸出國(guó)產(chǎn)叉車，全球份額持續(xù)提升。2020 年 1-10 月出口量同比速達(dá) 17.4%。隨著中國(guó)逐步由世界機(jī)械制造大國(guó)向機(jī)械制造強(qiáng)國(guó)邁進(jìn)，優(yōu)質(zhì)的機(jī)械制造企業(yè)和品牌將逐步得到國(guó)際市場(chǎng)和客戶的認(rèn)可。

競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：從國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局上來看，根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，可以將全球十大的叉車制造商可分為三個(gè)梯隊(duì)：

①第一梯隊(duì)是由年收入在 50 億美元以上企業(yè)構(gòu)成，分別是日本豐田（2017 年收入 113.9 億美元）和德國(guó)凱傲（2017 年收入 67.6 億美元），這兩家企業(yè)在營(yíng)收方面明顯與其他競(jìng)爭(zhēng)者拉開較大的差距；

②位列第二梯隊(duì)的叉車制造企業(yè)分別為德國(guó)永恒力、日本三菱力至優(yōu)、美國(guó)科朗和美國(guó)海斯特-耶魯，這四家企業(yè)在 2017 年的營(yíng)業(yè)收入均在 25 億美元以上；

③第三梯隊(duì)的叉車制造企由為中國(guó)安徽合力、中國(guó)杭叉集團(tuán)和韓國(guó)的斗山和克拉克四家公司組成，收入約為 10 億美元，且四家企業(yè)營(yíng)收差距較小。在叉車國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)格局的第三梯隊(duì)中，中國(guó)叉車企業(yè)安徽合力和杭叉集團(tuán)的收入增長(zhǎng)速度分別為 45.2%和 39.1%遠(yuǎn)高于同為第三梯隊(duì)的兩家韓國(guó)企業(yè)，預(yù)計(jì)中國(guó)叉車企業(yè)未來發(fā)展速度依然可觀。

回看中國(guó)叉車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，中國(guó)叉車行業(yè)的市場(chǎng)格局相對(duì)比較穩(wěn)定，行業(yè)集中度較高。據(jù)沙利文數(shù)據(jù)顯示，截至 2018 年中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的叉車企業(yè)有 130 家左右，其中 45%的市場(chǎng)份額由安徽合力和杭叉集團(tuán)所占據(jù)，在電動(dòng)叉車市場(chǎng)上安徽合力和杭叉集團(tuán)更是占據(jù)電動(dòng)叉車市場(chǎng)整體 75%的市場(chǎng)份額。

在中低端叉車產(chǎn)品方面，由于中低端叉車產(chǎn)品技術(shù)門檻相對(duì)較低，因此在中國(guó)也有許多規(guī)模較小的叉車制造企業(yè)專注于中低端叉車產(chǎn)品的生產(chǎn)，這一現(xiàn)象導(dǎo)致了中國(guó)中低端叉車市場(chǎng)普遍良莠不齊，叉車質(zhì)量問題頻發(fā)。

所以國(guó)內(nèi)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局還是比較清晰的，就是雙寡頭格局，安徽合力和杭叉集團(tuán)占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額。而在全球范圍來看，雖然這兩家企業(yè)的市場(chǎng)份額還比較小，僅為行業(yè)第一名的十分之一，但考慮到中國(guó)的叉車市場(chǎng)需求正在擴(kuò)張，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程的加速，以及優(yōu)秀叉車企業(yè)的出海，叉車雙寡頭未來還是能迎頭趕上的。

商業(yè)模式

1.周期模式：是否屬于周期性企業(yè)，或周期性的強(qiáng)度有多大

叉車與下游制造業(yè)關(guān)聯(lián)十分密切，自然會(huì)受到經(jīng)濟(jì)周期的影響，從兩個(gè)頭部企業(yè)的凈利潤(rùn)走勢(shì)我們也可以發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)還是存在一定的周期性，不過近年來隨著市場(chǎng)需求的擴(kuò)張以及市場(chǎng)份額向頭部企業(yè)集中，以及產(chǎn)品出海對(duì)國(guó)內(nèi)需求依賴的減弱，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)都比較平滑。

2.資產(chǎn)模式：輕資產(chǎn)還是重資產(chǎn)模式

按照大家的猜想，叉車應(yīng)該是屬于重資產(chǎn)模式吧？然而叉車生產(chǎn)企業(yè)反而是流動(dòng)資產(chǎn)占得多，固定資產(chǎn)僅僅占兩成左右，叉車生產(chǎn)企業(yè)把原材料、零部件生產(chǎn)等重資產(chǎn)環(huán)節(jié)交給了上游，自己只做組裝、設(shè)計(jì)、銷售、售后等資產(chǎn)比較輕的部分。

3.盈利模式：產(chǎn)品主要靠的是有形資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)，是否屬于高經(jīng)濟(jì)商譽(yù)公司

現(xiàn)階段的叉車靠的不僅僅是有形資產(chǎn)，技術(shù)、銷售、售后、設(shè)計(jì)、專利等無形資產(chǎn)也占到了比較大的比重，但是不屬于高經(jīng)濟(jì)商譽(yù)公司。

? ? ? ?說了這么多，總結(jié)一下投資邏輯：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及人口老齡化趨勢(shì)的臨近，叉車市場(chǎng)未來將呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)；同時(shí)國(guó)產(chǎn)替代和優(yōu)秀企業(yè)出海，也使得未來的叉車企業(yè)不僅僅局限于國(guó)內(nèi)，還能拓展國(guó)外的市場(chǎng)。

? ? ? ?但并不是所有的叉車企業(yè)都能在這一趨勢(shì)內(nèi)獲益，隨著叉車電動(dòng)化、智能化趨勢(shì)，行業(yè)的門檻也將越來越高，行業(yè)雙寡頭也將占據(jù)越來越大的市場(chǎng)份額。所以大方向看，叉車企業(yè)看雙寡頭就行，而且雙寡頭現(xiàn)在估值也都不高，在二十倍左右，是值得我們注意的。

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